Sustancial incremento de precios tuvo la operatoria bursátil al inicio de la semana, en coincidencia con el nuevo informe mensual de estimaciones de oferta y demanda mundial del USDA. Hubo un generalizado repunte de los valores ante datos estables en Estados Unidos y de merma en la cosecha de Brasil.
Cierre del Mercado de Chicago (2) – Comentario de Granar Research
SOJA
Agosto US$ 9,18 / Noviembre US$ 7,71
Los precios de la soja cerraron la rueda en alza porque las cifras publicadas hoy por el USDA en su informe mensual no cambiaron la ajustada relación vigente entre la oferta y la demanda.
El hecho de que el organismo no haya modificado prácticamente nada en sus cifras respectivas a los Estados Unidos resultó en sí mismo un dato de contenido alcista, porque ratificó la fortaleza de la demanda y la debilidad de la oferta, cuando los cultivos de algunas zonas del Medio Oeste están fuera del “ideal productivo” que marca la expectativa oficial con un rinde promedio de 34,16 quintales por hectárea, que en agosto será sometido a revisión con las visitas de campo que reemplazarán los rindes de tendencia –expectativas por bases estadísticas– que se usan desde el reporte de mayo.
El stock final 2021/2022 estadounidense, de 4,22 millones de toneladas quedó por encima de los 4,03 millones calculados por el mercado, pero no cambian el escenario de estrechez.
Acerca de la demanda, el USDA redujo de 103 a 102 millones de toneladas el volumen de las importaciones chinas, un cambio que tampoco conlleva un argumento bajista para los precios.
Con este panorama, el clima continuará siendo el factor determinante para la formación de los precios y, en ese sentido, los pronósticos para los próximos días dan mayores chances de lluvias sobre el este del cinturón sojero/maicero, lejos de las zonas que más necesitan agua, en el oeste y en el norte de la región.
MAÍZ
Septiembre US$ 6,21 / Diciembre US$ 6,30
Luego de las fuertes bajas acumuladas durante la semana pasada, el maíz cerró en alza hoy en Chicago por la certeza de que la relación entre la oferta y la demanda del cereal seguirá muy ajustada durante la nueva campaña estadounidense. A esa conclusión se arriba incluso sin ver cambios sorpresivos entre las nuevas cifras del informe mensual del USDA para Estados Unidos.
En efecto, si bien el organismo estimó la cosecha 2021/2022 por encima de los 383,94 millones de toneladas esperados por el mercado, al elevarla de 380,76 a 385,21 millones, una serie de ajustes sobre las existencias finales 2020/2021, sobre el consumo forrajero y sobre las exportaciones, amortiguaron el impacto de la mayor producción sobre el stock final, que pasó de 34,47 a 36,37 millones de toneladas, contra los 35,61 millones calculados por los privados.
El USDA cumplió con la expectativa de los operadores al achicar de 98,50 a 93 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha de Brasil y de 33 a 28 millones el saldo exportable, que dejará margen mara mayores ventas desde la Argentina y desde los Estados Unidos.
Pero como ninguno de los números revelados hoy resultó una sorpresa para los operadores, el clima continuará en el centro de la escena para la formación de los precios y, en ese sentido, las lluvias de los últimos días sobre el Medio Oeste fueron beneficiosas para los cultivos, pero –al juzgar de muchos especialistas–, insuficientes para revertir el déficit hídrico que persiste en zonas de Iowa, de Minnesota y del este de las Dakota, en las Grandes Planicies.
TRIGO
Chicago Septiembre US$ 9,47 / Diciembre US$ 8,63
Kansas Septiembre US$ 7,81 / Diciembre US$ 7,62
Los precios del trigo cerraron la rueda con importantes subas en el mercado estadounidense, luego de que el USDA redujo en un 8% su previsión sobre la cosecha estadounidense, de 51,66 a 47,52 millones de toneladas. La nueva proyección oficial quedó debajo de los 50,27 millones previstos en promedio por los operadores.
Las subas más importantes se dan sobre Chicago porque el recorte productivo tiene su fundamento en el muy mal estado del trigo de primavera que se negocia en esa plaza y que padece la sequía que afecta el norte de las Grandes Planicies, donde las lluvias de los últimos días no alcanzaron para revertir el grave déficit hídrico que dejará su marca sobre los cultivos.
Si bien la merma productiva fue compensada con la previsión de mayores importaciones y con reducciones en el uso forrajero y en las exportaciones, el impacto sobre las existencias finales fue una baja del stock final 2021/2022 del 13,65%, de 20,95 a 18,09 millones de toneladas, contra los 19,84 millones previstos por el mercado. Así, las existencias finales proyectadas para la actual campaña ya se ubican como las peores desde los 16,07 millones de toneladas de la campaña 2013/2014.
El progreso de la cosecha de las variedades de invierno en EE.UU. y en los bloques exportadores de la Unión Europea y de la zona del Mar Negro son los factores de presión negativa sobre los precios, al igual que la fortaleza del dólar, que afecta la competitividad de las exportaciones estadounidenses.
